＝＝本文导读＝＝
［第一观察］：警惕多头近日再次溃败
曹卫东：08下调极限为4000点
文国庆：全球经济大变革 美股不再是领头羊
花荣：美经济衰退是必然 A股调整尚未到位
＝＝揭秘暴跌＝＝
再次暴跌也许在本月底
港股与H股在22日联袂暴跌10%创历史最大点数跌幅之后，23日又联袂暴涨10%创十年最大升幅。在恒指、H股认沽权证22日联袂暴涨3-6倍之后，恒指、H股认购权证23日又联袂暴涨3-6倍，与此同时恒指、H股认沽权证大跌50-90%。而权重股中石油中石化单日狂涨18%，工中交建四大行涨幅都在10%之上，这里的大买家恐怕不是中资疯狂抢盘护盘，很可能是对冲基金疯狂回补。
有报道称：有香港期货交易员表示，对冲基金正通过抛售指数权重股推低现货指数，从而在股指期货空头合约上获利。对冲基金老空头曾在07年11月上旬，12月上旬两度在恒指30000点上方大肆开设11月、12月股指期货空头合约，并通过在07年11月22日，12月18日、恒指分别创25861、26093当月最低点(拖累A股在11月28日、12月18日分别创当月最低点4778、4812当月最低点)之后，买入股指期货多头合约兑现4000、5000点左右空头暴利。
如此看来，08年1月22日4511能否成为1月A股最低点，关键在于1月22日恒指21709能否成为1月最低点，还要看对冲基金的脸色？首先取决于对冲基金老空头是否如前两月那样，从1月22日、23日开始买入股指期货多头合约兑现其27000点上方空头合约5000-6000点左右空头暴利，这种可能性极大。然而，问题是23日23500点以下才进场的对冲基金新空头是否在23日开始作多认赔出局？有最新报道称：从股指期货的成交情况来看，在22日恒指跳空跌破23500点后，引来了庞大欧美、日本等地对冲基金的空单。可以想象，这批23500点以下新加盟的对冲基金，本来是赌美联储1月31日议息会议正常减息前，在1月30日恒指股指期货结算日之前，大肆作空，不料，突然遭遇美联储史无前例地大幅紧急降息，以出人意料地幅度(1984年以来第一次降息75基点)、出人意料地时间(9.11以来第一次非正常降息)，对冲基金新老空头很可能在23日恐慌堆地买入股指期货多头合约，并且疯狂回补借来抛空指数权重股筹码。如果对冲基金新空头大规模认赔出局或移仓二月空头合约，1月最后几个交易日多头无忧。否则，多头必遭二次探底的考验。